EstrategiaNivel 1incomeneutral_bullishshort_vol
Call cubierta
Covered call — Kakushadze & Serur 2019, 2.1
Posicion larga en el subyacente combinada con la venta de un call OTM. Genera carry via la prima cobrada a cambio de capear la suba por encima de strike. Util cuando se quiere mantener exposicion direccional pero se cobra una pequena renta esperando que la implicita se contraiga.
Profundizar
›Cuando usarla
Tenes el subyacente largo. La vista es alcista MODERADA (no esperas tear-up). IV percentil medio-alto (la prima cobrada vale la pena). Horizonte: mes a mes (rolling).
›Mecanica P&L
Max profit = (K - S_purchase) + premium_cobrada.
Max loss = (S_purchase - premium_cobrada) si S -> 0.
Breakeven = S_purchase - premium_cobrada.
›Perfil de griegos
Delta neto < 1 (long stock 1.0 - call delta ~0.3 = 0.7 neto). Short gamma. Theta POSITIVA (motor de income). Short vega (perfil contrario al long call solo).
›Riesgos y caveats
Assignment temprano si S > K y proximo ex-dividend. Oportunidad perdida si S salta arriba de K (capeas la suba). En crashes la prima cobrada compensa poco -- por eso conviene combinar con un long put OTM (collar).
›Ejemplo numerico (AR)
GGAL @ 4500, IV percentil 60. Vendes call K=4800 30dte por prima 150. Max profit por accion = (4800 - 4500) + 150 = 450. Breakeven = 4500 - 150 = 4350. Si GGAL termina en 4700 al vencimiento: prima caducada (cobras 150), stock vale 4700, total 4850 vs base 4500 = +350.
Patas
| Right | Side | Moneyness | Qty |
|---|---|---|---|
| S | BUY | ATM | 1 |
| C | SELL | OTM | 1 |
Payoff
forma ilustrativa de la estrategia
Max profit
limited
Max loss
limited
Breakeven
S_purchase - premium_received
Griegas tipicas
Spot=100, IV=30%, DTE=30d, r=5%. Numeros comparables entre entradas del catalogo, no son datos live. Para el set con tu spot real, abri el Builder o la Practica.
Δ Delta$/$
68,3139
Γ Gamma$/$²
-4,1407
V Vega$/(1% IV)
-10,2099
Θ Theta$/dia
5,5159
2do orden
VannaΔ/(1% IV)
-0,66774
VommaVega/(1% IV)
-0,09122
CharmΔ/dia
-0,39059
ColorΓ/dia
0,047372
SpeedΓ/$
-0,187993
ZommaΓ/(1% IV)
0,101029
VetaVega/dia
-0,223523
UltimaVega/(1% IV)²
0,008391
Bot QSTP-FI
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Fuente estructural: Kakushadze & Serur 2019, 2.1. Cuerpo y secciones escritos originalmente para este vault (disciplina fair use: cero texto verbatim del libro).