EstrategiaNivel 2volatilityneutrallong_vol
Guts largos
Long guts — Kakushadze & Serur 2019, 2.24
Variante del straddle largo con AMBAS opciones ITM (call ITM K1 + put ITM K2, K1 < S0 < K2 -- nota: ambas ITM). Mas cara que un straddle por el intrinseco de ambas patas, pero la 'parte asegurada' es mayor: L_max = D - (K2-K1).
Profundizar
›Cuando usarla
Vista neutral con expectativa de movimiento grande (alta vol realizada esperada). Variante 'rica' del long straddle: pagas mas prima pero parte del intrinseco esta garantizado. Util cuando IV percentil es bajo y queres capturar mas convexidad a costa de gastar mas capital.
›Mecanica P&L
Asumiendo D > K2-K1 (debito mayor que la diferencia de strikes, lo tipico). f_T = (S-K1)^+ + (K2-S)^+ - D. P_max = ilimitado (en ambas direcciones). L_max = D - (K2-K1) (no es la prima full, parte se recupera del intrinseco). BEs: K1+D (alza) y K2-D (baja).
›Perfil de griegos
Delta neto ~0 al armarlo en simetria (call ITM ~+0.7, put ITM ~-0.7 = 0). Long gamma. Long vega. Theta NEGATIVA (pagas dos primas con time value chico pero existente).
›Riesgos y caveats
Mas caro que un straddle largo (opt-2.09) -- riesgo de capital comprometido mayor. Si S no se mueve, las dos primas decaen (pero solo la time-value-part, el intrinseco queda). Liquidez de strikes ITM puede ser pobre en AR. Asignacion temprana si alguna sale muy ITM.
›Ejemplo numerico (AR)
GGAL @ 4500. Long call K=4400 (prima 220), long put K=4600 (prima 220). D = 440. Intrinseco neto = 200 (K2-K1). L_max = 440 - 200 = 240. Si GGAL salta a 5000: P = 600+0-440 = 160. Si va a 4000: P = 0+600-440 = 160. Si queda quieto: time value se evapora y perdes ~240.
Patas
| Right | Side | Moneyness | Qty |
|---|---|---|---|
| C | BUY | OTM- | 1 |
| P | BUY | OTM+ | 1 |
Payoff
forma ilustrativa de la estrategia
Max profit
unlimited
Max loss
limited
Breakeven
K1 + D ; K2 - D (K1 = call ITM, K2 = put ITM)
Griegas tipicas
Spot=100, IV=30%, DTE=30d, r=5%. Numeros comparables entre entradas del catalogo, no son datos live. Para el set con tu spot real, abri el Builder o la Practica.
Δ Delta$/$
7,0873
Γ Gamma$/$²
7,8037
V Vega$/(1% IV)
19,242
Θ Theta$/dia
-9,677
2do orden
VannaΔ/(1% IV)
0,03643
VommaVega/(1% IV)
0,21559
CharmΔ/dia
0,12512
ColorΓ/dia
-0,087211
SpeedΓ/$
-0,141298
ZommaΓ/(1% IV)
-0,17269
VetaVega/dia
0,426357
UltimaVega/(1% IV)²
-0,01919
Bot QSTP-FI
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Fuente estructural: Kakushadze & Serur 2019, 2.24. Cuerpo y secciones escritos originalmente para este vault (disciplina fair use: cero texto verbatim del libro).