EstrategiaNivel 2volatilityneutrallong_vol
Straddle sintetico largo con call
Long call synthetic straddle — Kakushadze & Serur 2019, 2.28
Replica de un cono largo donde la put se reemplaza por put SINTETICA: short stock + buy 2 calls ATM K. Mismo perfil que long straddle pero util cuando queres tener el short stock por otras razones (hedge, financiamiento via opciones, etc).
Profundizar
›Cuando usarla
Tenes (o queres armar) un short stock por motivos estrategicos + queres aprovecharlo para construir un long straddle sin pagar la prima del put. La call ATM actua como cobertura del short + provee la convexidad del straddle. Vista neutral con expectativa de vol alta. En AR donde el short es caro de financiar, tiene sentido bundlear.
›Mecanica P&L
f_T = S0 - S_T + 2*(S_T-K)^+ - D. Asumiendo S0 >= K y D > S0-K. P_max = ilimitado (con S_T mayor a 2K-S0+D). L_max = D - (S0-K). BE superior = 2K-S0+D. BE inferior = S0-D.
›Perfil de griegos
Delta neto: short stock -1 + 2 calls ATM ~+1 = 0. Long gamma (similar al long straddle, las 2 calls aportan). Long vega. Theta negativa (pagas decay de las 2 calls).
›Riesgos y caveats
Necesitas el short stock (caro/imposible en AR). Si las calls expiran sin valor y no hay movimiento, perdes el doble de prima de un long call solo. Asignacion: las calls long no te asignan, pero el short puede recibir fees / borrowings extras. Coste de financiar el short no esta incluido en D.
›Ejemplo numerico (AR)
Short YPF sintetico @ 30 + comprar 2 calls K=30 30dte (prima 1.20 c/u). D = 2.40. Si YPF termina en 35: P = (30-35) + 2*(5) - 2.40 = -5+10-2.40 = 2.60. Si termina en 25: P = (30-25) + 0 - 2.40 = 5-2.40 = 2.60. Si en 30: P = -2.40 (perdida full debito).
Patas
| Right | Side | Moneyness | Qty |
|---|---|---|---|
| C | BUY | ATM | 2 |
Payoff
forma ilustrativa de la estrategia
Max profit
unlimited
Max loss
limited
Breakeven
S*_sup = 2K-S0+D ; S*_inf = S0-D
Griegas tipicas
Spot=100, IV=30%, DTE=30d, r=5%. Numeros comparables entre entradas del catalogo, no son datos live. Para el set con tu spot real, abri el Builder o la Practica.
Δ Delta$/$
107,2337
Γ Gamma$/$²
9,2388
V Vega$/(1% IV)
22,7806
Θ Theta$/dia
-12,7597
2do orden
VannaΔ/(1% IV)
-0,01266
VommaVega/(1% IV)
0,00033
CharmΔ/dia
0,12023
ColorΓ/dia
-0,155249
SpeedΓ/$
-0,189908
ZommaΓ/(1% IV)
-0,307826
VetaVega/dia
0,376547
UltimaVega/(1% IV)²
-0,00022
Bot QSTP-FI
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Fuente estructural: Kakushadze & Serur 2019, 2.28. Cuerpo y secciones escritos originalmente para este vault (disciplina fair use: cero texto verbatim del libro).