FundamentoNivel 1
Put-call parity
Put-call parity — Sportmarket Academy L1 / Hull cap. 11
La relacion no-arbitraje que liga calls, puts, spot y carry. Base de todos los sinteticos.
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›Idea clave (europeas, sin dividendo)
C - P = S - K * exp(-r*T).
Donde C = call, P = put, S = spot, K = strike (igual para call y put), T = tiempo a vencimiento, r = tasa libre de riesgo de la moneda en que cotiza.
›Sinteticos
Long C + Short P = Long subyacente SINTETICO (a K, mismo T).
Short C + Long P = Short subyacente sintetico.
Long C + Long bond (PV(K)) = Long P + Long S (conversion clasica).
Permite armar la misma posicion con la pierna mas liquida o mas barata.
›Arbitraje
Si C - P > S - K*exp(-r*T): arbitraje. Short call + long put + long stock + short bond. Embolsas la diferencia como flujo libre. En mercados liquidos esto se cierra en milisegundos; en mercados ilquidos (como muchas opciones AR OTM) la parity puede romperse y crear oportunidades aisladas.
›Caveat Argentina
En GGAL/YPF la 'r' efectiva es la tasa de financiamiento via caucion en pesos -- NO la tasa USD libre de riesgo. Ajusta tu calculo con la caucion de tu broker. Si el lote del put difiere del call (no deberia, pero verifica), la parity se rompe.
›Aplicacion practica
Si queres long GGAL pero el spot esta iliquido o la caucion no te deja apalancarte, armas un long C + short P al mismo K y T. Equivalente economico. Si queres hedge bajista pero no podes shortear, armas un short sintetico via opciones.
›Trampas comunes
Ignorar dividendos: parity ajustada es C - P = S - K*exp(-r*T) - PV(divs). Olvidar costos de financiamiento (caucion en AR). Aplicar formula europea a americanas con dividendo -- pueden divergir.
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Fuente estructural: Sportmarket Academy L1 / Hull cap. 11. Cuerpo y secciones escritos originalmente para este vault (disciplina fair use: cero texto verbatim del libro).