EstrategiaNivel 3volatilitybullishskew_capture
Asimetria de volatilidad (combo largo)
Vol asymmetry -- long combo — Kakushadze & Serur 2019, 7.5
Aprovecha el skew de equity (puts OTM mas caros que calls OTM equidistantes) via long combo / long risk reversal. Comprar call OTM + vender put OTM equidistante. Captura la asimetria del skew + exposicion direccional alcista.
Profundizar
›Idea clave
En equity la IV de puts OTM (S_0 = K - kappa) es mayor que la IV de calls OTM equidistantes (S_0 = K + kappa). Esto se llama 'skew' o 'smile'. Vendiendo el put caro y comprando el call barato, capturas el diferencial + direccional alcista.
›Cuando usarla
Vista alcista direccional + skew percentil alto (los puts OTM estan especialmente caros vs calls). Ideal pre-rally esperado o post-correction (skew se inflama tras caidas).
›Mecanica P&L
Estructura identica a opt-2.19 long combo. Ganas si S sube por encima de K_call + H (donde H es el debito o credito neto). Perdes si S cae por debajo de K_put + H. Zona neutral entre los dos strikes.
›Perfil de griegos
Delta neto positivo (long call + short put = long underlying sintetico). Vega neto LIGERAMENTE negativo (vendes vol cara, comprar vol barata). Theta variable.
›Riesgos y caveats
Short put descubierto -> exposicion bajista lineal (no ilimitada porque S no puede ir <0, pero practica). En AR el skew es relevante en GGAL/YPF post-eventos politicos. Estrategia direccional, no pure vol arb.
›Diferencia con risk reversal puro
El risk reversal (opt-2.19) puede armarse zero-cost. Esta version K&S enfatiza la captura del SKEW PREMIUM (la asimetria) como motivo adicional, no solo el direccional. Ideal cuando skew percentil > 80.
Patas
| Right | Side | Moneyness | Qty |
|---|---|---|---|
| C | BUY | OTM+ | 1 |
| P | SELL | OTM- | 1 |
Payoff
forma ilustrativa de la estrategia
Max profit
unlimited
Max loss
unlimited
Breakeven
ver [[opt-2.19]] long combo / risk reversal
Griegas tipicas
Spot=100, IV=30%, DTE=30d, r=5%. Numeros comparables entre entradas del catalogo, no son datos live. Para el set con tu spot real, abri el Builder o la Practica.
Δ Delta$/$
56,285
Γ Gamma$/$²
0,4777
V Vega$/(1% IV)
1,1778
Θ Theta$/dia
-1,3548
2do orden
VannaΔ/(1% IV)
1,29905
VommaVega/(1% IV)
-0,03315
CharmΔ/dia
0,65607
ColorΓ/dia
-0,007533
SpeedΓ/$
0,517285
ZommaΓ/(1% IV)
-0,029368
VetaVega/dia
0,020688
UltimaVega/(1% IV)²
0,002408
Bot QSTP-FI
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Fuente estructural: Kakushadze & Serur 2019, 7.5. Cuerpo y secciones escritos originalmente para este vault (disciplina fair use: cero texto verbatim del libro).