// avisoContenido educativo. No constituye asesoría de inversión. Operar implica riesgo de pérdida sustancial. Leer disclaimer
MERVAL2,847,103▲ +1.42%USD CCL1,485.20▼ -0.18%USD MEP1,471.50■ +0.04%GD30D62.85▲ +0.91%AL30D58.40▲ +0.62%BCRA RESUSD 46.19B▲ +0.21%BADLAR33.50%▲ +0.25 ppS&P 5005,847.21▼ -0.34%NASDAQ18,901.45▼ -0.51%VIX14.32▲ +2.18%UST 10Y4.57%▲ +0.03 ppBTCUSD 97,420▲ +1.84%ETHUSD 3,612▲ +0.92%GOLDUSD 2,718▼ -0.21%WTIUSD 68.45▲ +1.10%MERVAL2,847,103▲ +1.42%USD CCL1,485.20▼ -0.18%USD MEP1,471.50■ +0.04%GD30D62.85▲ +0.91%AL30D58.40▲ +0.62%BCRA RESUSD 46.19B▲ +0.21%BADLAR33.50%▲ +0.25 ppS&P 5005,847.21▼ -0.34%NASDAQ18,901.45▼ -0.51%VIX14.32▲ +2.18%UST 10Y4.57%▲ +0.03 ppBTCUSD 97,420▲ +1.84%ETHUSD 3,612▲ +0.92%GOLDUSD 2,718▼ -0.21%WTIUSD 68.45▲ +1.10%
liveCargado del catalogo: Catastrophic put tail hedge
#TipoPosicionStrike / Cost basisPrimaCantidad (contratos)
Acciones: cada contrato representa 100 shares (homogeneo con opciones). Long stock = debito por costBasis x 100; short stock = credito por costBasis x 100.
Modo teóricoSin feed live para GGAL. El payoff usa el spot / IV / DTE manuales de arriba — editalos para explorar.
Hoy T+exp (pérdida/ganancia) Breakeven
›Probability conedistribución de spot al vencimiento
›P&L heatmapspot × tiempo
P&L mark-to-market · spot ±25% · 0 a 30d profit loss ›Greekspor pata · en el tiempo · neto
| # | Tipo / K | Delta | Gamma | Vega | Theta | Prima MTM |
|---|
| 1 | Buy Put @ 522 | -1,7 | +0,138 | +6,8 | -1,9 | +18,06 |
| NET | Total estrategia | -1,7 | +0,138 | +6,8 | -1,9 | - |
neutrallong_volmax_profit: limitedmax_loss: limitedtail: acotado
Estrategia neutral (delta cerca de 0) con perfil long vol (te beneficia un aumento de IV). Profit acotado y perdida acotada (riesgo acotado). Tiene 1 punto de equilibrio en 522.00. Paga debito neto de 18 (pagas prima al armar). Theta negativa: el tiempo en contra (paga decay).
›Idea clave
Las puts deep OTM cotizan a precios que sobrestiman la probabilidad de un crash (vol skew + risk aversion). Pero cuando ocurre el crash, el payoff es asimetrico: ganas multiples veces la prima pagada. Es el opuesto del short vol: pagas decay constante para tener un payoff de cola.
›Cuando usarla
Como overlay PERMANENTE sobre un portafolio long-only. Tamaño tipico: 0.5-2% del NAV por mes en primas. Renovacion mensual con puts ~25 dias de vencimiento. En AR: puts OTM en GGAL/YPF cumplen rol similar para portafolio long acciones AR.
›Mecanica P&L
Mensualmente pagas P (prima). En 11 de 12 meses la put expira worthless = perdida P. En 1 mes (crash), payoff = (K - S_crash) * qty. Profit total > 0 si payoff_crash > 12 * P (suma anual de primas). Asymetric convex.
›Perfil de griegos
Delta negativa pequena. Long gamma (explotara en crash). Long vega ALTA (vol expansion en crash multiplica payoff).
›Riesgos y caveats
Cost-of-carry NEGATIVO continuo: el portafolio underperforms benchmarks long-only en mercados alcistas. Filosoficamente: estas pagando seguro contra catastrofe. Universa documenta returns positivos de largo plazo, pero requires disciplina (no abandonar el hedge despues de meses de carry negativo).
›Ejemplo numerico (AR)
GGAL @ 4500. Long put K=3500 30dte por prima 15. Cost mensual = 1500 ARS (~0.03% del nominal del put). Si crash a 2500: payoff = (3500-2500) - 15 = 985 (~33x prima). Si GGAL queda lateral: perdida 15. Renovar mensualmente.
›Alternativas a considerar
VIX call overlay (
opt-extras.40) -- hedge convex via VIX. Protective put ATM (
opt-2.02) -- mas caro pero proteccion mas cercana. Collar (
opt-2.18) -- cubre downside financiando con upside.
›Scenario analysis (P&L mark-to-market)
| Spot move | +0 dias | +7 dias | +15 dias | +29 dias |
|---|
| -10% | US$ 971 | US$ 857 | US$ 699 | US$ 175 |
| -5% | US$ 167 | US$ 104 | US$ 36 | -US$ 18 |
| 0% | US$ 0 | -US$ 11 | -US$ 17 | -US$ 18 |
| 5% | -US$ 17 | -US$ 18 | -US$ 18 | -US$ 18 |
| 10% | -US$ 18 | -US$ 18 | -US$ 18 | -US$ 18 |
No tenes posiciones guardadas.