EstrategiaNivel 1incomeneutral_bearishshort_vol
Put cubierta
Covered put — Kakushadze & Serur 2019, 2.3
Sobre una posicion CORTA en el subyacente, se vende un put OTM como overlay de income. Espejo de la covered call: cobra prima a cambio de capear la ganancia bajista por debajo del strike. Riesgo teorico ilimitado al alza (heredado del short stock).
Profundizar
›Cuando usarla
Tenes una posicion corta en el subyacente (efectiva si podes pedir prestado o sintetica via opciones) y queres cobrar carry mensual mientras la accion lateraliza o baja levemente. Vista neutral a bajista. IV percentil medio-alto para que la prima cobrada compense.
›Mecanica P&L
Cobras prima C al armarla. Max profit = (S_short - K) + C si S termina <= K (te asignan: cierras el short comprando a K). Max loss = ilimitado al alza (la posicion corta no tiene tope superior). Breakeven = S_short + C.
›Perfil de griegos
Delta neto negativo (short stock -1 + short put ~+0.3 = ~-0.7). Short gamma. Theta POSITIVA (motor de income). Short vega.
›Riesgos y caveats
Riesgo de short squeeze (la posicion corta puede sufrir perdidas teoricamente infinitas al alza). En Argentina el prestamo de acciones es escaso/caro -- frecuentemente se arma el short sinteticamente via opciones, lo que agrega costo. Assignment temprano si S < K cerca de ex-dividend (te asignan la accion a K y tenes que fondear el cierre del short).
›Ejemplo numerico (AR)
Tenes short YPF sintetico @ 30. Vendes put K=28 30dte por prima 0.80. Si YPF termina en 29: prima caducada (cobras 0.80), seguis short. Si termina en 26: te asignan a K=28, cerras el short con ganancia (30-28)+0.80 = 2.80 por accion.
›Alternativas a considerar
Patas
| Right | Side | Moneyness | Qty |
|---|---|---|---|
| S | SELL | ATM | 1 |
| P | SELL | OTM- | 1 |
Payoff
forma ilustrativa de la estrategia
Max profit
limited
Max loss
unlimited
Breakeven
S_short + premium_received
Griegas tipicas
Spot=100, IV=30%, DTE=30d, r=5%. Numeros comparables entre entradas del catalogo, no son datos live. Para el set con tu spot real, abri el Builder o la Practica.
Δ Delta$/$
-75,4012
Γ Gamma$/$²
-3,663
V Vega$/(1% IV)
-9,0321
Θ Theta$/dia
4,1611
2do orden
VannaΔ/(1% IV)
0,63131
VommaVega/(1% IV)
-0,12437
CharmΔ/dia
0,26548
ColorΓ/dia
0,039839
SpeedΓ/$
0,329291
ZommaΓ/(1% IV)
0,071661
VetaVega/dia
-0,202835
UltimaVega/(1% IV)²
0,010799
Bot QSTP-FI
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Fuente estructural: Kakushadze & Serur 2019, 2.3. Cuerpo y secciones escritos originalmente para este vault (disciplina fair use: cero texto verbatim del libro).