EstrategiaNivel 2syntheticbearishneutral
Forward sintetico corto
Short synthetic forward — Kakushadze & Serur 2019, 2.11
Compra de put ATM + venta de call ATM al mismo strike K=S0. Replica una posicion corta en un forward al precio de entrega K. Espejo del forward sintetico largo: -1 delta puro con vega cero. Critico para shorts en AR donde el prestamo de acciones es imposible o prohibitivo.
Profundizar
›Cuando usarla
Vista bajista direccional clara y horizonte definido. Es la herramienta canonica para construir un short en Argentina donde el prestamo de acciones es escaso. Indiferente a IV (vega ~0). No usar si esperas un rally inesperado: la cola al alza no esta cubierta.
›Mecanica P&L
H = D - C (puede ser debito o credito chico). f_T = K - S_T - H. Max profit = K - H (si S va a 0). Max loss = ilimitado al alza. Breakeven = K - H.
›Perfil de griegos
Delta neto = -1. Gamma cerca de 0. Theta cerca de 0. Vega cerca de 0. Posicion sintetica de SHORT STOCK puro.
›Riesgos y caveats
Short squeeze (riesgo teoricamente ilimitado al alza). Margen significativo por la pierna call short. Asignacion temprana del call si S > K y proximo ex-div. En AR las opciones son americanas: cuidado con ejercicio temprano.
›Ejemplo numerico (AR)
GGAL @ 4500. Vendes call K=4500 (prima 200), compras put K=4500 (prima 180). Credito neto |H| = 20. Si baja a 4000: profit = 4500-4000+20 = 520. Si sube a 5000: perdida = 5000-4500-20 = 480. Replica perfecta de short stock sin necesidad de prestamo.
Patas
| Right | Side | Moneyness | Qty |
|---|---|---|---|
| P | BUY | ATM | 1 |
| C | SELL | ATM | 1 |
Payoff
forma ilustrativa de la estrategia
Max profit
limited
Max loss
unlimited
Breakeven
K - (D - C)
Griegas tipicas
Spot=100, IV=30%, DTE=30d, r=5%. Numeros comparables entre entradas del catalogo, no son datos live. Para el set con tu spot real, abri el Builder o la Practica.
Δ Delta$/$
-100,00
Γ Gamma$/$²
0,00
V Vega$/(1% IV)
0,00
Θ Theta$/dia
1,3642
2do orden
VannaΔ/(1% IV)
0,00
VommaVega/(1% IV)
0,00
CharmΔ/dia
0,00
ColorΓ/dia
0,00
SpeedΓ/$
0,00
ZommaΓ/(1% IV)
0,00
VetaVega/dia
0,00
UltimaVega/(1% IV)²
0,00
Bot QSTP-FI
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Fuente estructural: Kakushadze & Serur 2019, 2.11. Cuerpo y secciones escritos originalmente para este vault (disciplina fair use: cero texto verbatim del libro).