EstrategiaNivel 2ladderbullishshort_vol
Escalera alcista con call (Bull call ladder)
Bull call ladder — Kakushadze & Serur 2019, 2.14
Long call ATM (K1) + short call OTM (K2) + short call OTM lejano (K3). K1<K2<K3. Bull call spread con una pierna call short adicional para abaratar la entrada. Profit acotado entre K2 y K3; perdida ILIMITADA si S supera el BE superior.
Profundizar
›Cuando usarla
Vista alcista MODERADA con target esperado entre K2 y K3 + expectativa de baja vol (queres beneficiarte del decay sobre las shorts). Aceptable solo si tenes disciplina para cerrar/ajustar antes de que S amenace el BE superior. NUNCA en posicion size grande sin stop pre-definido.
›Mecanica P&L
H = debito neto (long call cara - 2 prima OTM). P_max = K2 - K1 - H (entre K2 y K3). L_max = ilimitado al alza (segunda pierna naked). BE inferior = K1 + H. BE superior = K3 + K2 - K1 - H. Profit pico en el rango [K2, K3].
›Perfil de griegos
Delta neto positivo inicialmente (long ATM > 2 short OTM en delta). Gamma neto NEGATIVO cerca de K3 (las dos shorts dominan). Theta positiva moderada. Short vega (las shorts ganan si IV cae).
›Riesgos y caveats
Si S salta arriba del BE superior, las perdidas crecen linealmente sin tope. En gap moves (earnings, anuncios) puedes pasar de profit a perdida cuantiosa overnight. NUNCA dejar la posicion sin cubrir cerca de expiracion. Slippage al cerrar (3 patas, posibles bid-ask altos).
›Ejemplo numerico (AR)
GGAL @ 4500. Long call K=4500 (200), short call K=4700 (100), short call K=4900 (50). H = 50. P_max = (4700-4500)-50 = 150 si GGAL entre 4700-4900. BE inf = 4550. BE sup = (4900+4700-4500)-50 = 5050. Si GGAL termina en 5200: perdida = 200 (5200-5050). Si va a 6000: perdida = 950.
›Ajustes (rolling/defending)
Si S amenaza K3: rolear la short K3 a un strike mas alto (cobrar prima extra para defender la cola) o comprar una call K4 (cap la cola). Cerrar a 50% del P_max es la regla clasica. NUNCA llegar a expiracion con la naked viva.
Patas
| Right | Side | Moneyness | Qty |
|---|---|---|---|
| C | BUY | ATM | 1 |
| C | SELL | OTM+ | 1 |
| C | SELL | OTM++ | 1 |
Payoff
forma ilustrativa de la estrategia
Max profit
limited
Max loss
unlimited
Breakeven
BE inferior: K1+H ; BE superior: K3+K2-K1-H
Griegas tipicas
Spot=100, IV=30%, DTE=30d, r=5%. Numeros comparables entre entradas del catalogo, no son datos live. Para el set con tu spot real, abri el Builder o la Practica.
Δ Delta$/$
6,482
Γ Gamma$/$²
-2,2858
V Vega$/(1% IV)
-5,6362
Θ Theta$/dia
2,7468
2do orden
VannaΔ/(1% IV)
-1,54856
VommaVega/(1% IV)
-0,34612
CharmΔ/dia
-0,80559
ColorΓ/dia
-0,040379
SpeedΓ/$
-0,582313
ZommaΓ/(1% IV)
-0,064178
VetaVega/dia
-0,287437
UltimaVega/(1% IV)²
0,024299
Bot QSTP-FI
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Fuente estructural: Kakushadze & Serur 2019, 2.14. Cuerpo y secciones escritos originalmente para este vault (disciplina fair use: cero texto verbatim del libro).