EstrategiaNivel 2ladderbearish_defensivecomplex
Escalera bajista con call (Bear call ladder)
Bear call ladder — Kakushadze & Serur 2019, 2.16
Espejo del bull put ladder. Short call cercano ATM (K1) + long call OTM (K2) + long call OTM lejano (K3). K1<K2<K3. Ajuste defensivo de un bear call credit que va a perdida -- la pierna long extra agrega upside ilimitado si S sale disparado al alza.
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›Cuando usarla
Ajuste defensivo de un bear call credit que sale mal (S sube cerca del short strike). Tambien valido como entrada inicial bajista con cobertura tail alcista. Vista bajista moderada + temor a un rally extremo.
›Mecanica P&L
H = D - C (puede ser +/-). f_T = (S-K2)^+ + (S-K3)^+ - (S-K1)^+ - H. P_max = ilimitado al alza (long call K3 da upside infinito si S sale disparado). L_max = K2 - K1 + H si S queda entre K2 y K3 (zona perdida media). Si S <= K1: P = -H.
›Perfil de griegos
Delta neto negativo cerca de K1. Long gamma en la cola alcista (long calls OTM). Theta puede ser positiva si H<0. Vega mixed (las dos longs OTM aportan vega positiva contra la short ATM).
›Riesgos y caveats
Zona perdida media (K2<S<K3 cerca de expiracion) puede ser sustancial. 3 patas = friccion. Si es rollover de bear call que se rompio, el costo cumulative manda.
›Ejemplo numerico (AR)
GGAL @ 4500. Short call K=4500 (200), long call K=4700 (100), long call K=4900 (50). H = 100+50-200 = -50 (credito 50). Si termina abajo de 4500: cobras 50. Si en 4800 (zona perdida media): L = (4700-4500)+(-50) = 150. Si sale a 5500: P = (5500-4700)+(5500-4900)-(5500-4500)+50 = 800+600-1000+50 = 450.
Patas
| Right | Side | Moneyness | Qty |
|---|---|---|---|
| C | SELL | ATM | 1 |
| C | BUY | OTM+ | 1 |
| C | BUY | OTM++ | 1 |
Payoff
forma ilustrativa de la estrategia
Max profit
unlimited
Max loss
limited
Breakeven
BE inf: K1-H (H<0); BE sup: K3+K2-K1+H
Griegas tipicas
Spot=100, IV=30%, DTE=30d, r=5%. Numeros comparables entre entradas del catalogo, no son datos live. Para el set con tu spot real, abri el Builder o la Practica.
Δ Delta$/$
-6,482
Γ Gamma$/$²
2,2858
V Vega$/(1% IV)
5,6362
Θ Theta$/dia
-2,7468
2do orden
VannaΔ/(1% IV)
1,54856
VommaVega/(1% IV)
0,34612
CharmΔ/dia
0,80559
ColorΓ/dia
0,040379
SpeedΓ/$
0,582313
ZommaΓ/(1% IV)
0,064178
VetaVega/dia
0,287437
UltimaVega/(1% IV)²
-0,024299
Bot QSTP-FI
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Fuente estructural: Kakushadze & Serur 2019, 2.16. Cuerpo y secciones escritos originalmente para este vault (disciplina fair use: cero texto verbatim del libro).