EstrategiaNivel 2ladderbearishshort_vol
Escalera bajista con put (Bear put ladder)
Bear put ladder — Kakushadze & Serur 2019, 2.17
Long put cercano ATM (K1) + short put OTM (K2) + short put OTM lejano (K3). K1>K2>K3. Bear put spread extendido con una segunda pierna put short para abaratar la entrada. Profit limitado en el rango medio [K3, K2]; PERDIDA grande pero acotada si S va muy abajo.
Profundizar
›Cuando usarla
Vista bajista MODERADA con target esperado entre K3 y K2 + expectativa de baja vol. Mejor risk/reward que un bear put spread solo SI estas dispuesto a aceptar la perdida al downside extremo. Util si S no va a hacer tear-down catastrofico.
›Mecanica P&L
H = D - C (suele ser debito chico). P_max = K1 - K2 - H (entre K3 y K2). L_max = K3 + K2 - K1 + H (cola bajista, acotada porque S no baja debajo de 0). BE superior = K1 - H. BE inferior = K3 + K2 - K1 + H. Si S >= K1: P = -H.
›Perfil de griegos
Delta neto negativo inicialmente (long put ATM domina). Gamma neta NEGATIVA cerca de K3 (dos shorts puts dominan en la cola). Theta positiva moderada. Short vega.
›Riesgos y caveats
Si S cae debajo del BE inferior, perdidas crecen rapidamente. NUNCA llegar a expiracion con la pierna naked viva. En crashes el deslizamiento al cerrar 3 patas puede ser brutal. Pin risk cerca de K2 o K3 al vencimiento.
›Ejemplo numerico (AR)
GGAL @ 4500. Long put K=4500 (200), short put K=4300 (100), short put K=4100 (50). H = 50. P_max = (4500-4300)-50 = 150 si GGAL entre 4100 y 4300. BE sup = 4450. BE inf = (4100+4300-4500)+50 = 3950. Si baja a 3700: perdida = 250 (3950-3700). Si a 2000: perdida = 1950.
›Ajustes (rolling/defending)
Si S amenaza K3: rolear la short K3 mas abajo o comprar una put K4 protectora (cap la cola). Cerrar ganador a 50% del P_max. Salir antes de los 21dte para reducir gamma risk.
Patas
| Right | Side | Moneyness | Qty |
|---|---|---|---|
| P | BUY | ATM | 1 |
| P | SELL | OTM- | 1 |
| P | SELL | OTM-- | 1 |
Payoff
forma ilustrativa de la estrategia
Max profit
limited
Max loss
limited
Breakeven
BE sup: K1-H (H>0); BE inf: K3+K2-K1+H
Griegas tipicas
Spot=100, IV=30%, DTE=30d, r=5%. Numeros comparables entre entradas del catalogo, no son datos live. Para el set con tu spot real, abri el Builder o la Practica.
Δ Delta$/$
-12,3723
Γ Gamma$/$²
-0,9953
V Vega$/(1% IV)
-2,4543
Θ Theta$/dia
1,4174
2do orden
VannaΔ/(1% IV)
1,31311
VommaVega/(1% IV)
-0,38379
CharmΔ/dia
0,64292
ColorΓ/dia
-0,053803
SpeedΓ/$
0,552444
ZommaΓ/(1% IV)
-0,122469
VetaVega/dia
-0,214474
UltimaVega/(1% IV)²
0,022685
Bot QSTP-FI
Tags
Fuente estructural: Kakushadze & Serur 2019, 2.17. Cuerpo y secciones escritos originalmente para este vault (disciplina fair use: cero texto verbatim del libro).