EstrategiaNivel 2diagonalbearishlong_vol_term
Diagonal (put)
Diagonal put spread — Kakushadze & Serur 2019, 2.21
Long put muy ITM lejano (K1 alto, T' largo) + short put OTM cercano (K2 bajo, T < T'). Debito neto. Espejo bajista del diagonal call. La put ITM se comporta casi como un short stock sintetico, protegiendo mejor ante caidas fuertes.
Profundizar
›Cuando usarla
Vista bajista moderada con horizonte largo (la pierna long lejana) + queres extraer theta periodicamente roleando la short cercana. Idealmente IV term structure en contango (lejana > cercana). Espejo del diagonal call (opt-2.16); cubre mejor caidas fuertes que un calendar puro porque la K1 esta ITM.
›Mecanica P&L
Pagas debito neto D. En T (expiracion pierna corta), mejor escenario es S_T = K2 (short caduca). P_max = V - D (donde V es el valor de la long put lejana en t=T asumiendo S=K2). L_max = D si ambas terminan paralelas o si la long pierde todo su time value adverso.
›Perfil de griegos
Delta neto negativo (long put ITM domina con delta ~-0.8). Long gamma cerca de K2 antes del vencimiento de la corta. Theta POSITIVA neta (la corta decae mas rapido que la larga). Long vega (la pierna lejana aporta vega mayor).
›Riesgos y caveats
Vol crush en la pierna lejana = perdida de vega sin compensacion. Liquidez: puts lejanas en AR son ilquidas (bid-ask wide). Si S sube fuerte por encima de K1, ambas puts pierden valor con la long perdiendo mas en absoluto.
›Ejemplo numerico (AR)
GGAL @ 4500. Long put K=4700 60dte (prima 350, mas que intrinseco por time value). Short put K=4500 30dte (prima 200). D = 150. Si en T (dia 30) GGAL en 4500: short caduca OTM (worthless), long retiene ~250 -> P = 250-150 = 100. Si GGAL salta a 5000: short caduca worthless, long pierde casi todo su valor -> L cercano a -D.
Patas
| Right | Side | Moneyness | Qty | Tenor |
|---|---|---|---|---|
| P | BUY | ATM | 1 | far |
| P | SELL | OTM- | 1 | near |
Payoff
forma ilustrativa de la estrategia
Max profit
limited
Max loss
limited
Breakeven
complex (depende de IV term structure)
Griegas tipicas
Spot=100, IV=30%, DTE=30d, r=5%. Numeros comparables entre entradas del catalogo, no son datos live. Para el set con tu spot real, abri el Builder o la Practica.
Δ Delta$/$
-20,2932
Γ Gamma$/$²
-0,41
V Vega$/(1% IV)
7,01
Θ Theta$/dia
0,8262
2do orden
VannaΔ/(1% IV)
0,6224
VommaVega/(1% IV)
-0,12391
CharmΔ/dia
0,30781
ColorΓ/dia
0,012284
SpeedΓ/$
0,262425
ZommaΓ/(1% IV)
-0,036678
VetaVega/dia
-0,071355
UltimaVega/(1% IV)²
0,010489
Bot QSTP-FI
Tags
Fuente estructural: Kakushadze & Serur 2019, 2.21. Cuerpo y secciones escritos originalmente para este vault (disciplina fair use: cero texto verbatim del libro).