EstrategiaNivel 2volatilityneutralshort_vol
Strangle corto
Short strangle — Kakushadze & Serur 2019, 2.26
Espejo del strangle largo: short call OTM (K1) + short put OTM (K2), con K2 < K1. Credito neto C. Menos riesgosa que un short straddle (ambas OTM) pero el credito inicial tambien es menor. Riesgo TEORICAMENTE ILIMITADO en ambas direcciones.
Profundizar
›Cuando usarla
Vista neutral con expectativa de baja vol realizada. IV percentil ALTO (>70). Idealmente sin catalizadores conocidos en el horizonte. NUNCA en posicion grande sin sizing disciplinado -- el riesgo cola domina. Mejor con alas definidas (iron condor opt-2.13).
›Mecanica P&L
f_T = -(S-K1)^+ - (K2-S)^+ + C. P_max = C (si S queda entre K2 y K1 a expiracion). L_max = ILIMITADO en ambas direcciones (no hay alas largas que cubran). BE superior = K1 + C. BE inferior = K2 - C.
›Perfil de griegos
Delta neto ~0 al armarlo (simetrico OTM). Short gamma alto cerca de expiracion. Theta POSITIVA (motor de income). Short vega (sufre si IV expande).
›Riesgos y caveats
Riesgo ILIMITADO en cualquier direccion -- el peor escenario es un gap move grande. Vol expansion al armar la posicion infla ambas primas en contra tuyo (short vega). En AR los eventos politicos / BCRA pueden gappear el subyacente de un dia para el otro. SIEMPRE preferir iron condor en lugar de naked strangle salvo posicion size muy chico.
›Ejemplo numerico (AR)
GGAL @ 4500. Short call K=4700 (prima 100), short put K=4300 (prima 100). C = 200. Si GGAL queda entre 4300 y 4700: P = 200. Si sale a 5000: L = 300-200 = 100. Si va a 5500: L = 800-200 = 600. A 6000: L = 1300-200 = 1100 (y creciendo).
›Ajustes (rolling/defending)
Si S amenaza un strike: rolear esa pierna mas lejos (cobrar credito extra para defender). Cerrar al 50% del C max es regla tasty. Convertir a iron condor agregando alas si la posicion se complica. NUNCA llegar a expiracion con un strangle naked grande.
Patas
| Right | Side | Moneyness | Qty |
|---|---|---|---|
| C | SELL | OTM | 1 |
| P | SELL | OTM- | 1 |
Payoff
forma ilustrativa de la estrategia
Max profit
limited
Max loss
unlimited
Breakeven
K_call + C ; K_put - C
Griegas tipicas
Spot=100, IV=30%, DTE=30d, r=5%. Numeros comparables entre entradas del catalogo, no son datos live. Para el set con tu spot real, abri el Builder o la Practica.
Δ Delta$/$
-7,0873
Γ Gamma$/$²
-7,8037
V Vega$/(1% IV)
-19,242
Θ Theta$/dia
9,677
2do orden
VannaΔ/(1% IV)
-0,03643
VommaVega/(1% IV)
-0,21559
CharmΔ/dia
-0,12512
ColorΓ/dia
0,087211
SpeedΓ/$
0,141298
ZommaΓ/(1% IV)
0,17269
VetaVega/dia
-0,426357
UltimaVega/(1% IV)²
0,01919
Bot QSTP-FI
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Fuente estructural: Kakushadze & Serur 2019, 2.26. Cuerpo y secciones escritos originalmente para este vault (disciplina fair use: cero texto verbatim del libro).