EstrategiaNivel 2volatilityneutralshort_vol
Guts cortos
Short guts — Kakushadze & Serur 2019, 2.27
Espejo de los guts largos: short call ITM (K1) + short put ITM (K2), K2 > K1. Credito grande C (ambas ITM = primas altas), pero el riesgo neto vs strangle es mayor (paga mas intrinseco al asignarse). P_max = C - (K2-K1).
Profundizar
›Cuando usarla
Variante de income agresivo cuando IV es muy alta y queres cobrar mas prima que un strangle corto. Vista neutral. Mismo riesgo cola que short strangle (opt-2.33) pero con primas mayores. Rara vez usado en retail -- mas frecuente en MM.
›Mecanica P&L
Asumiendo C > K2-K1. f_T = -(S-K1)^+ - (K2-S)^+ + C. P_max = C - (K2-K1) si S queda entre K1 y K2. L_max = ilimitado en ambas direcciones. BEs: K1+C (alza) y K2-C (baja).
›Perfil de griegos
Delta neto ~0 simetrico. Short gamma alto. Theta positiva (motor). Short vega. Equivalente economico a short strangle pero con intrinseco ya 'cobrado'.
›Riesgos y caveats
Riesgo cola ilimitado. Asignacion temprana muy probable en ambas patas (ambas ITM). En AR donde los dividendos cambian el calculo, el assignment temprano puede ser brutal. Margen muy alto comparado con un strangle equivalente. Practicamente equivalente a short strangle por put-call parity -- preferible este ultimo.
›Ejemplo numerico (AR)
GGAL @ 4500. Short call K=4400 (prima 220), short put K=4600 (prima 220). C = 440. P_max = 440 - 200 = 240 si GGAL queda entre 4400 y 4600. Si sale a 5000: L = 600-440 = 160 (no es 1100 como un strangle naked porque el intrinseco ya estaba cobrado). Si a 4000: L similar.
Patas
| Right | Side | Moneyness | Qty |
|---|---|---|---|
| C | SELL | OTM- | 1 |
| P | SELL | OTM+ | 1 |
Payoff
forma ilustrativa de la estrategia
Max profit
limited
Max loss
unlimited
Breakeven
K1 + C ; K2 - C (call ITM K1, put ITM K2)
Griegas tipicas
Spot=100, IV=30%, DTE=30d, r=5%. Numeros comparables entre entradas del catalogo, no son datos live. Para el set con tu spot real, abri el Builder o la Practica.
Δ Delta$/$
-7,0873
Γ Gamma$/$²
-7,8037
V Vega$/(1% IV)
-19,242
Θ Theta$/dia
9,677
2do orden
VannaΔ/(1% IV)
-0,03643
VommaVega/(1% IV)
-0,21559
CharmΔ/dia
-0,12512
ColorΓ/dia
0,087211
SpeedΓ/$
0,141298
ZommaΓ/(1% IV)
0,17269
VetaVega/dia
-0,426357
UltimaVega/(1% IV)²
0,01919
Bot QSTP-FI
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Fuente estructural: Kakushadze & Serur 2019, 2.27. Cuerpo y secciones escritos originalmente para este vault (disciplina fair use: cero texto verbatim del libro).