EstrategiaNivel 2ratiobearishlong_vol
Ratio backspread (put)
Put ratio backspread — Kakushadze & Serur 2019, 2.37
Espejo bajista del call ratio backspread: short N_C puts cerca ATM + long N_L puts OTM, con N_L > N_C (tipicamente 2:1 o 3:2). Apuesta a movimiento bajista FUERTE. Si S no se mueve, las puts long expiran sin valor y cobras la diferencia neta.
Profundizar
›Cuando usarla
Vista bajista FUERTE en horizonte definido. Idealmente IV percentil bajo (puts OTM baratas). Anticipas un crash o tear-down que active las 2 (o mas) puts OTM. En AR: antes de fechas BCRA criticas o eleciones.
›Mecanica P&L
f_T = N_L*(K_2-S)^+ - N_C*(K_1-S)^+ - H. P_max = ilimitado a la baja. L_max = N_C*(K_1-K_2) + H (en la zona intermedia, entre K2 y K1). Si S queda quieto >= K1: P = -H (puede ser positivo si H<0 = credito).
›Perfil de griegos
Delta neto negativo (longs puts OTM aportan delta -0.6 x2 vs short put ATM -0.5 = -0.7 neto). Long gamma a la baja (motor). Long vega. Theta puede ser positiva si H<0 (cobras decay neto).
›Riesgos y caveats
Zona intermedia (S entre K2 y K1) es la perdida maxima -- evitar dejar expirar ahi. Mejor cerrar antes de los 21dte si la posicion no se mueve. Asignacion del put short si S < K1 cerca de ex-div.
›Ejemplo numerico (AR)
GGAL @ 4500. Short put K=4500 (prima 180) + long 2 puts K=4300 (prima 80 c/u). H = 160 - 180 = -20 (credito 20). Si GGAL termina arriba de 4500: P = +20 (cobras credito). Si en 4400 (zona perdida): L = (4500-4400) - 20 = 80. Si cae a 3800: P = 2*500 - 700 - (-20) = 1000-700+20 = 320.
Patas
| Right | Side | Moneyness | Qty |
|---|---|---|---|
| P | SELL | ATM | 1 |
| P | BUY | OTM- | 2 |
Payoff
forma ilustrativa de la estrategia
Max profit
unlimited
Max loss
limited
Breakeven
BEs complejos: S*_sup = K1 + H/N_C (H<0) ; S*_inf = (N_L*K_2 - N_C*K_1 - H)/(N_L - N_C)
Griegas tipicas
Spot=100, IV=30%, DTE=30d, r=5%. Numeros comparables entre entradas del catalogo, no son datos live. Para el set con tu spot real, abri el Builder o la Practica.
Δ Delta$/$
-2,8145
Γ Gamma$/$²
2,7066
V Vega$/(1% IV)
6,6739
Θ Theta$/dia
-3,3066
2do orden
VannaΔ/(1% IV)
-1,25629
VommaVega/(1% IV)
0,24858
CharmΔ/dia
-0,59107
ColorΓ/dia
-0,002054
SpeedΓ/$
-0,563629
ZommaΓ/(1% IV)
0,010591
VetaVega/dia
0,217396
UltimaVega/(1% IV)²
-0,021487
Bot QSTP-FI
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Fuente estructural: Kakushadze & Serur 2019, 2.37. Cuerpo y secciones escritos originalmente para este vault (disciplina fair use: cero texto verbatim del libro).