EstrategiaNivel 2butterflyneutralshort_vol
Mariposa larga con put
Long put butterfly — Kakushadze & Serur 2019, 2.41
Espejo de la mariposa larga con call: long put OTM K1 + short 2 puts ATM K2 + long put ITM K3, strikes equidistantes. Maximo profit si S termina en K2. Vol short con riesgo acotado. Categoria: neutral / pin.
Profundizar
›Cuando usarla
Vista neutral, esperas que S quede cerca de K2 (ATM). IV percentil medio-alto. Mismo perfil que mariposa larga con call (opt-2.12) pero construida con puts -- elegir segun cual chain sea mas liquida.
›Mecanica P&L
f_T = (K1-S)^+ + (K3-S)^+ - 2*(K2-S)^+ - D. S*_sup = K3 - D. S*_inf = K1 + D. P_max = kappa - D (kappa = espaciado entre strikes). L_max = D.
›Perfil de griegos
Delta neto ~0 simetrico. Short gamma cerca de K2 al vencimiento. Theta POSITIVA en K2. Short vega.
›Riesgos y caveats
Profit muy acotado y necesita pin near K2. Slippage en 3 patas. Equivalente economico a mariposa con call por put-call parity -- arbitraje entre las dos si hay mispricing.
›Ejemplo numerico (AR)
GGAL @ 4500. Long put K=4300 (prima 80), short 2 puts K=4500 (prima 180 c/u), long put K=4700 (prima 280). D = 80+280-360 = 0 (cerca de cero). P_max = 200-0 = 200 si S termina exactamente en 4500. L_max = ~0. BE: 4300 y 4700.
Patas
| Right | Side | Moneyness | Qty |
|---|---|---|---|
| P | BUY | OTM- | 1 |
| P | SELL | ATM | 2 |
| P | BUY | OTM+ | 1 |
Payoff
forma ilustrativa de la estrategia
Max profit
limited
Max loss
limited
Breakeven
BE_sup = K3 - D ; BE_inf = K1 + D
Griegas tipicas
Spot=100, IV=30%, DTE=30d, r=5%. Numeros comparables entre entradas del catalogo, no son datos live. Para el set con tu spot real, abri el Builder o la Practica.
Δ Delta$/$
43,5686
Γ Gamma$/$²
-1,9128
V Vega$/(1% IV)
-4,7164
Θ Theta$/dia
1,709
2do orden
VannaΔ/(1% IV)
-1,24996
VommaVega/(1% IV)
0,24841
CharmΔ/dia
-0,65118
ColorΓ/dia
0,07557
SpeedΓ/$
-0,468674
ZommaΓ/(1% IV)
0,164504
VetaVega/dia
0,029123
UltimaVega/(1% IV)²
-0,021377
Bot QSTP-FI
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Fuente estructural: Kakushadze & Serur 2019, 2.41. Cuerpo y secciones escritos originalmente para este vault (disciplina fair use: cero texto verbatim del libro).