EstrategiaNivel 4volatilityneutrallong_vol
Gamma scalping (Sinclair)
Gamma scalping (Sinclair-style) — Sinclair 2013 cap 6 / Natenberg cap 17
Long straddle ATM + delta hedge dinamico via subyacente. La version CONTRARIA del [[vol-7.05]]: long vol, cobras gamma scalping cuando vol realizada > implicita. Apuesta a que el mercado se va a mover mas de lo que la IV sugiere.
Profundizar
›Idea clave
Long straddle ATM tiene long gamma. Rebalanceando delta-neutral en cada movimiento, capturas el sigma_R^2 - sigma_I^2 (vol realizada al cuadrado vs implicita). Profit acumulado por dia = 0.5 * Gamma * (dS)^2 - theta_pagado.
›Cuando usarla
Esperas vol realizada > IV (pre-evento sin pricing adecuado, regimenes de eventos discretos). IV percentil bajo para abaratar entrada. Subyacentes muy liquidos para minimizar costo de re-hedge.
›Mecanica P&L
Cada dia: si S se mueve dS, delta neto del straddle se vuelve no-cero -> hedge contra el move (sell stock si delta>0, buy si delta<0). Esto bloquea profit pero introduce gamma capture. Profit final = vol realizada > vol implicita (en suma de movimientos al cuadrado).
›Perfil de griegos (dinamico)
Delta mantenida ~0. Long gamma (la fuente de profit). Theta NEGATIVA (paga decay del straddle). Long vega. Net P&L = gamma scalping - theta + vega P&L.
›Riesgos y caveats
Si vol realizada < IV: el theta consume todo y perdes. Vol crush mid-trade (post-event) elimina vega + acelera theta. Costos de re-hedge constantes erosionan profit. Ejecucion automatizada necesaria.
›Ejemplo conceptual (US)
SPY @ 580, IV ATM 30dte = 14% (bajo). Long straddle K=580. Esperas vol realizada ~ 20% por algun evento. Dia 1 SPY +1: delta straddle = +10 -> short 10 SPY. Dia 2 SPY -0.5: delta = +5 -> short 5 mas. Profit gamma acumulado al cabo del mes si vol realizada > 14%.
Patas
| Right | Side | Moneyness | Qty |
|---|---|---|---|
| C | BUY | ATM | 1 |
| P | BUY | ATM | 1 |
Payoff
forma ilustrativa de la estrategia
Max profit
limited
Max loss
limited
Breakeven
P&L = 0.5 * Gamma * (dS)^2 * (sigma_R^2 - sigma_I^2) * dt acumulado
Griegas tipicas
Spot=100, IV=30%, DTE=30d, r=5%. Numeros comparables entre entradas del catalogo, no son datos live. Para el set con tu spot real, abri el Builder o la Practica.
Δ Delta$/$
7,2337
Γ Gamma$/$²
9,2388
V Vega$/(1% IV)
22,7806
Θ Theta$/dia
-11,3955
2do orden
VannaΔ/(1% IV)
-0,01266
VommaVega/(1% IV)
0,00033
CharmΔ/dia
0,12023
ColorΓ/dia
-0,155249
SpeedΓ/$
-0,189908
ZommaΓ/(1% IV)
-0,307826
VetaVega/dia
0,376547
UltimaVega/(1% IV)²
-0,00022
Bot QSTP-FI
Tags
Fuente estructural: Sinclair 2013 cap 6 / Natenberg cap 17. Cuerpo y secciones escritos originalmente para este vault (disciplina fair use: cero texto verbatim del libro).