EstrategiaNivel 3volatilityneutralmean_reversion
Trading de la base de futuros VIX
VIX futures basis trading — Kakushadze & Serur 2019, 7.2
Estrategia de reversion a la media sobre la base de futuros del VIX (B = P_UX1 - P_VIX). Empirica: cuando la base es positiva (contango) los futuros tienden a caer; cuando es negativa (backwardation), tienden a subir. Vender UX1 si D > +0.10, comprar si D < -0.10.
Profundizar
›Idea clave
La curva de futuros del VIX casi siempre esta en contango. Los futuros convergen al VIX al vencimiento, generando una perdida por roll persistente. La regla operativa de K&S: D = B/T (base normalizada por T, dias habiles a liquidacion). Si D > +0.10 -> abrir short UX1; si D < +0.05 -> cerrar el short. Inverso para backwardation.
›Cuando usarla
Regimenes calmos (VIX bajo, contango persistente) son ideales para shortear UX1. En crisis (vol spike) la curva flip a backwardation y la regla cambia signo. Riesgo: durante un vol crush vol crush brutal (post 2018 XIV blowup), el short futures VIX puede explotar overnight.
›Mecanica P&L
Short UX1 cuando D > 0.10: cobras el carry de la convergencia. Cobertura sugerida: vender mini-S&P 500 futures (correlacion negativa con VIX). El ratio de cobertura se estima por regresion serial de cambios en futuros VIX vs retornos S&P. Max profit por trade ~ magnitud de la base. Max loss = teoricamente ilimitado en un vol spike.
›Riesgos y caveats
Tail risk asimetrico: el VIX puede saltar de 12 a 80 (Volmageddon Feb 2018). Margen requerido alto. Cobertura con E-mini reduce direccional pero no el riesgo de vol spike asimetrico. Estrategia institucional pura: requiere acceso a futuros CFE + capital significativo + monitoreo intra-diario.
›Acceso (caveat AR)
Futuros VIX cotizan en CFE. Acceso desde AR requiere broker internacional (IBKR, Tastytrade) + paper-only hasta resolver CNV intl-live. Sin acceso directo no es ejecutable -- contenido educativo / referencia institucional. Ver opt-2.61 (seagull) para alternativas AR con perfil vol.
Bot QSTP-FI
Tags
Fuente estructural: Kakushadze & Serur 2019, 7.2. Cuerpo y secciones escritos originalmente para este vault (disciplina fair use: cero texto verbatim del libro).