EstrategiaNivel 2butterflyneutrallong_vol
Mariposa corta con call
Short call butterfly — Kakushadze & Serur 2019, 2.42
Espejo de la mariposa larga: short call ITM K1 + long 2 calls ATM K2 + short call OTM K3, equidistantes. Credito neto C. Profit si S termina lejos de K2 (long vol con riesgo acotado). Categoria: volatility / long-vol limitada.
Profundizar
›Cuando usarla
Vista NO neutral (esperas movimiento grande en cualquier direccion) + IV percentil bajo (queres ser long vol barato). Util pre-evento cuando vol implicita esta deprimida. Profit menor que straddle largo pero con risk acotado.
›Mecanica P&L
f_T = 2*(S-K2)^+ - (S-K1)^+ - (S-K3)^+ + C. S*_sup = K3 - C. S*_inf = K1 + C. P_max = C (cobras todo el credito si S esta lejos de K2). L_max = kappa - C (donde kappa = ancho entre strikes).
›Perfil de griegos
Delta neto ~0 simetrico. Long gamma cerca de K2 (las 2 long calls dominan). Long vega. Theta negativa cerca de K2.
›Riesgos y caveats
P_max = C es pequeño relativo a long straddle. Necesita movimiento sustancial para cobrar profit. Slippage en 3 patas. Pin risk si S termina exacto en K2.
›Ejemplo numerico (AR)
GGAL @ 4500. Short call K=4400 (220), long 2 calls K=4500 (200 c/u), short call K=4600 (170). C = 220+170-400 = -10... ajustando: con K2-K1 = K3-K2 = 100. C tipicamente positivo en setups reales por skew. P_max = C. L_max = 100-C.
Patas
| Right | Side | Moneyness | Qty |
|---|---|---|---|
| C | SELL | OTM- | 1 |
| C | BUY | ATM | 2 |
| C | SELL | OTM+ | 1 |
Payoff
forma ilustrativa de la estrategia
Max profit
limited
Max loss
limited
Breakeven
S*_sup = K3 - C ; S*_inf = K1 + C
Griegas tipicas
Spot=100, IV=30%, DTE=30d, r=5%. Numeros comparables entre entradas del catalogo, no son datos live. Para el set con tu spot real, abri el Builder o la Practica.
Δ Delta$/$
43,8614
Γ Gamma$/$²
0,9574
V Vega$/(1% IV)
2,3608
Θ Theta$/dia
-1,7279
2do orden
VannaΔ/(1% IV)
-1,34814
VommaVega/(1% IV)
-0,18211
CharmΔ/dia
-0,66096
ColorΓ/dia
-0,060505
SpeedΓ/$
-0,565895
ZommaΓ/(1% IV)
-0,105768
VetaVega/dia
-0,070499
UltimaVega/(1% IV)²
0,016561
Bot QSTP-FI
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Fuente estructural: Kakushadze & Serur 2019, 2.42. Cuerpo y secciones escritos originalmente para este vault (disciplina fair use: cero texto verbatim del libro).