Tipos de orden: market, limit, stop, stop-limit, trailing, OCO, bracket
Vas a saber elegir el tipo de orden correcto para CADA situacion operativa. Mismo precio entry, ejecucion identica si elegis bien -- destruccion de capital si elegis mal.
Por que esto importa
Una "orden" es la instruccion que vos das al broker sobre como ejecutar tu intencion. Hay 7 tipos basicos + variantes. Elegir mal te puede costar muchisimo, especialmente en mercados ilegales o volatiles.
1. Market order
Que es: comprar/vender al precio inmediatamente disponible en el mercado.
Como funciona: el broker enrutea tu orden, captura el mejor bid (si vendes) o ask (si compras) disponible AHORA. Se ejecuta casi instantaneo.
Cuando usar:
- Activo muy liquido (AAPL, SPY) + tamaño chico + necesitas ejecucion inmediata.
- Cerrar posicion urgente por gestion de riesgo.
Cuando NO usar:
- Activo ilegal (bonos AR ON corp con spread 5%) -- vas a ejecutar al ask muy malo.
- Mercados volatiles (news event, post-market) -- slippage masivo posible.
- Tamano grande respecto a liquidez -- "market impact" mueve precio en tu contra.
Caso pesadilla: market order de comprar 1000 acciones de un small-cap ilegal. El orderbook tiene 50 shares al ask 10.00, 100 shares al 10.50, 200 al 11.00, 500 al 12.00, 150 al 13.50. Tu market order "barre" el orderbook y termina con fill promedio 12.30 -- 23% encima del primer ask.
2. Limit order
Que es: comprar/vender SOLO si el precio alcanza el limit que vos poniste.
Como funciona: vos ponis "comprar 100 AAPL a USD 198 max". El broker intenta ejecutar al ask actual <= USD 198. Si actual ask es USD 199, la orden queda como pending limit en el orderbook. Si AAPL baja a USD 198, ejecuta. Si nunca baja, no ejecuta (riesgo de no-fill).
Cuando usar:
- Tienes precio especifico en mente y prefieres no ejecutar antes que ejecutar a precio peor.
- Acumulando en pullbacks (poner limits debajo del actual).
- Tomando ganancias en target (limits arriba del actual para vender).
Trade-off: garantizas precio pero NO ejecucion. Si el mercado se va fuerte sin vos, te quedas afuera.
Validez: tipicamente GTC (Good Till Cancelled) -- queda activa hasta que ejecuta o vos cancelas. O Day -- expira al cierre del dia si no ejecuto.
3. Stop order (stop-loss)
Que es: orden CONDICIONAL que se convierte en market order cuando el precio toca el "stop" que vos poniste.
Como funciona: tienes 100 AAPL compradas a USD 200. Pones stop USD 190. Si AAPL baja y toca 190, automaticamente se ejecuta market sell. Limita tu loss.
Cuando usar:
- Casi SIEMPRE en posiciones direccionales -- gestion riesgo basica.
Trampa:
- En momentos volatiles, el stop se "triggers" pero el market price ya esta varios USD abajo cuando ejecuta -- gap risk. Tu loss puede ser mayor al planeado.
- En activos ilegales, el spread entre triggered y ejecutado puede ser enorme.
Ejemplo caso: TSLA stop a USD 250 con TSLA cotizando 252. Pre-market TSLA reporta resultados malos, abre regular a 230. Tu stop triggers y ejecuta market sell, fill a 229 (slippage 21 USD/share, 8.4% loss vs el 0.8% que esperabas).
4. Stop-limit order
Que es: combina stop + limit. Cuando precio toca stop, en lugar de convertirse en market order, se convierte en limit order al precio que vos poniste.
Como funciona: stop USD 190, limit USD 188. AAPL baja a 190, triggers, intenta ejecutar limit sell a 188 minimo. Si el bid actual es 187, NO ejecuta (queda pending). Si bid actual >= 188, ejecuta.
Cuando usar:
- Quieres limitar el SLIPPAGE incluso a costa de potencial no-fill.
- Mercados con spreads amplios donde stop puro puede ser desastroso.
Trade-off: si el activo cae fuerte y nunca vuelve por encima de 188, te quedas atrapado adentro perdiendo mas.
5. Trailing stop
Que es: stop dinamico que sigue al precio en la direccion favorable para vos.
Como funciona: tenes 100 AAPL a 200, pones trailing stop USD 5. AAPL sube a 210 -- el stop se mueve a 205. AAPL sube a 220 -- stop se mueve a 215. AAPL baja a 217 -- stop NO se mueve abajo (sigue en 215). AAPL baja a 215 -- triggers stop, ejecuta.
Tipos de trailing:
- Trailing por monto: USD 5 abajo del high desde entry.
- Trailing por porcentaje: 3% abajo del high.
Cuando usar:
- Tendencias fuertes donde queres correr ganadores pero proteger.
- Posiciones a largo plazo sin querer monitorear diario.
Limitacion: en activos volatiles puede triggerse en un retroceso normal antes de continuar la tendencia.
6. OCO (One Cancels Other)
Que es: dos ordenes vinculadas. Si una ejecuta, la otra automaticamente se cancela.
Como funciona: tenes 100 AAPL a 200. Pones OCO:
- Limit sell a 220 (take profit).
- Stop sell a 190 (stop loss).
Si AAPL toca 220, vende ganando 20/share. La stop a 190 se cancela automaticamente.
Si AAPL toca 190, vende perdiendo 10/share. La limit a 220 se cancela.
Cuando usar:
- Setear take profit + stop loss en la misma orden -- gestion paralela.
- Set-and-forget sin tener que monitorear constantemente.
7. Bracket order
Que es: orden compleja que combina ENTRY + STOP LOSS + TAKE PROFIT en un solo paquete.
Como funciona: queres comprar 100 AAPL a 200. Bracket:
- Entry: limit buy a 200.
- Take profit: limit sell a 220 (activado solo si entry ejecuta).
- Stop loss: stop sell a 190 (activado solo si entry ejecuta).
Si entry ejecuta, ambas defensivas se activan. Si entry nunca ejecuta, no se activa nada.
Cuando usar:
- Plan completo "compro X, vendo en Y o stop en Z" en un solo click.
- Disciplina forzada -- no te olvidas de poner stop despues.
Modificadores de tiempo
Cada orden puede tener un "tiempo de validez":
| Modificador | Significado |
|---|---|
| Day | Expira al cierre del dia regular si no ejecuto |
| GTC (Good Till Cancelled) | Queda activa hasta ejecutar o vos cancelar (max 90 dias en muchos brokers) |
| GTD (Good Till Date) | Expira en una fecha especifica que vos pones |
| IOC (Immediate Or Cancel) | Intenta ejecutar inmediato, si no puede llenar todo, cancela el resto |
| FOK (Fill Or Kill) | Ejecuta TODO inmediatamente o no ejecuta nada |
| AON (All Or None) | Ejecuta solo si llena toda la cantidad (parcial = no fill) |
Reglas operativas
- Casi nunca uses market order en activos ilegales o spreads amplios.
- Siempre pone stop loss al entrar (stop, stop-limit, OCO, o bracket).
- Para acumular en pullbacks: usa limit orders con GTC -- te ejecutan automatico cuando el mercado te las da.
- En news events: cuidado especial con stop puro -- considera stop-limit con tolerancia mayor.
- GTC > Day para la mayoria de los traders que NO scalpean.
Casos por broker (peculiaridades)
- IOL/PPI: market + limit + stop estandard. Stop-limit y OCO disponibles. Trailing no siempre (depende del segmento).
- Cocos: market + limit. Stop limitado a algunos instrumentos.
- Tastytrade / IBKR / Schwab: todos los tipos + bracket + algorithms avanzados.
- Pepperstone / IC Markets forex: market + limit + stop + trailing.
Quiz mental
Intenta responder antes de abrir cada respuesta.
PREGUNTA DE COMPRENSIÓN
Por que un market order en un bono AR ON iliquido puede destruirte?
↳ RESPUESTA
Porque un market order ejecuta contra lo que haya disponible en el orderbook ahora, y en un instrumento iliquido el spread es enorme y la profundidad es poca. Tu orden "barre" niveles de precio cada vez peores: como en el ejemplo del small-cap, podes terminar con un fill promedio 20%+ por encima del primer ask. En activos iliquidos o spreads anchos hay que usar limit, no market.
PREGUNTA DE COMPRENSIÓN
Cual es la diferencia entre stop y stop-limit en una caida violenta?
↳ RESPUESTA
El stop se convierte en market order al tocar el trigger: ejecuta seguro, pero al precio que haya, que en un gap puede estar varios USD abajo (slippage/gap risk). El stop-limit se convierte en limit al tocar el trigger: limita el slippage, pero si el precio cae por debajo del limit y no vuelve, no ejecuta y te quedas adentro perdiendo mas. Es el trade-off ejecucion garantizada vs precio garantizado.
PREGUNTA DE COMPRENSIÓN
Cuando preferis bracket order sobre OCO + limit entry separados?
↳ RESPUESTA
Cuando queres el plan completo en un solo paquete y forzar disciplina: el bracket arma entry + take profit + stop loss juntos, y las dos defensivas se activan automaticamente solo si la entry ejecuta. Asi no podes "olvidarte" de poner el stop despues de entrar. El OCO solo vincula las dos salidas; el bracket ata tambien la entrada, ideal para set-and-forget de un trade planificado.
Referencias
- CFA Institute, Investment Foundations, Chapter 7 Trading Securities.
- SEC, "Types of Orders" investor bulletin.
- Interactive Brokers, Order Types documentation.
- Tastytrade Learn, Order Types in options especifico opciones.
- Investopedia, articulos sobre cada tipo de orden.